Сочинение на тему Как Центральный банк управляет своей денежно-кредитной политикой и их ролью во вмешательстве на валютных рынках

В режиме, как центральный банк может осуществлять свою денежно-кредитную политику и политику вмешательства на валютных рынках? Зачем ему нужны валютные резервы? За последние 20 лет международная взаимозависимость возросла из-за того, что контроль за потоками капитала между странами значительно сократился. Кроме того, с начала 1970-х годов многие страны допустили гораздо большую гибкость в своих обменных курсах. Эти события подняли несколько вопросов: как режим обменного курса влияет на эффективность внутренней денежно-кредитной и налогово-бюджетной политики, проводимой малыми, открытыми экономиками? В ответ на этот вопрос многие аналитики, такие как обменный курс и платежный баланс, использующие модель IS-LM, внесли свой вклад в быстрое развитие моделей открытой экономики. Режим обменного курса представляет собой описание условий, при которых национальное правительство позволяет определять обменный курс. Существует три типа обменных курсов: фиксированный, гибкий и управляемый обменный курс. В режиме фиксированного обменного курса национальные правительства соглашаются поддерживать конвертируемость своей валюты по фиксированному обменному курсу.

Валюта является конвертируемой, если правительство, действующее через центральный банк, соглашается купить или продать столько валюты, сколько люди хотят торговать по фиксированному обменному курсу. Большинство центральных банков действуют в качестве правительственного банкира, банковского банка, кредитора последней инстанции и эмитента нот, а также осуществляют надзор за банковской системой и осуществляют денежно-кредитную политику. Денежно-кредитная политика относится к попыткам манипулировать процентной ставкой и денежной массой, чтобы добиться желаемых изменений в экономике. Цели денежно-кредитной политики совпадают с целями экономической политики в целом. Это поддержание полной занятости, стабильность цен, удовлетворительные темпы экономического роста и равновесие платежного баланса. В соответствии с режимом фиксированного обменного курса правительства обязуются осуществлять интервенции на валютном рынке для поддержания заданного номинального обменного курса. Центральному банку важно вмешаться, чтобы купить или продать иностранную валюту в экономике открытого рынка. Вполне понятно, что иностранцы будут покупать активы в любой стране, которую они выберут, быстро, с низкими операционными издержками и на неограниченных счетах благодаря идеальной мобильности капитала.

Совершенная мобильность капитала означает, что правительство не может устанавливать независимые цели как для денежной массы, так и для обменного курса. Это также подразумевает, что процентные ставки в любой стране не могут слишком сильно отклоняться от нормы, не приводя к потокам капитала, которые, как правило, восстанавливают доходность до мирового уровня. При фиксированных обменных курсах правительство должно принимать внутреннюю денежную массу, которая делает внутренние и иностранные процентные ставки равными. Из приведенного выше утверждения, а также из теоремы Манделла-Флеминга вполне понятно, что будут существовать экстремальные потоки капитала, если даже произойдет небольшое изменение процентных ставок. Следовательно, при совершенной мобильности капитала центральные банки не могут проводить независимую денежно-кредитную политику под фиксированным обменным курсом. Например, если страна увеличивает свою процентную ставку путем ужесточения денежно-кредитной политики. Сразу же инвесторы перемещают свое богатство, чтобы воспользоваться новой ставкой, и, следовательно, результатом будет массивный приток капитала.

Платежный баланс теперь будет показывать гигантский профицит; иностранцы пытаются купить внутренние активы, стремясь вызвать повышение обменного курса, и вынуждают центральный банк вмешиваться, чтобы поддерживать постоянный обменный курс. Он покупает иностранные деньги в обмен на внутренние деньги. Это вмешательство происходит до тех пор, пока процентные ставки не вернутся к тем, что на мировом рынке. Когда корректировка цен происходит медленно, увеличение номинальной денежной массы увеличивает реальную денежную массу в краткосрочной перспективе и ведет к снижению внутренних процентных ставок. При совершенной мобильности капитала это приводит к оттоку счета операций с капиталом, пока внутренняя денежная масса не будет снижена до ее первоначального уровня, а процентные ставки не вернутся к мировым уровням. Следовательно, внутренняя политика бессильна в режиме фиксированного обменного курса, когда мобильность капитала идеальна. Рассматривая данный момент с точки зрения модели IS-LM с открытой экономикой. Рисунок 1 показывает, что при совершенной мобильности капитала платежный баланс может находиться в равновесии только по процентной ставке. Даже при чуть более высокой или более низкой процентной ставке потоки капитала настолько велики, что платежный баланс не может быть в равновесии, и центральный банк должен вмешаться для поддержания обменного курса. Вмешательство сдвигает кривую LM.

Из-за денежного расширения процентная ставка уменьшается, и поэтому экономика переходит от E к E ’. Но в E ’существует большое давление дефицита платежей на обменный курс. Поэтому центральный банк должен вмешиваться, продавая иностранные деньги и получая внутренние деньги. Следовательно, кривая LM смещается обратно к начальной точке E. Действительно, при идеальной мобильности капитала экономика никогда не достигает точки E ‘. Реакция потока капитала настолько велика и быстра, что центральный банк вынужден обратить вспять первоначальное расширение денежной массы, как только он попытается это сделать. Таким образом, это доказывает, что денежно-кредитная политика в режиме фиксированного обменного курса абсолютно неэффективна. Однако фискальная политика очень эффективна при режиме фиксированного обменного курса. При неизменном предложении денег оно сдвигает кривую IS вверх и вправо, стремясь увеличить как процентную ставку, так и уровень выпуска. Более высокая процентная ставка вызывает приток капитала, который приведет к повышению обменного курса. Чтобы поддерживать обменный курс, центральный банк должен расширить денежную массу, увеличивая доходы.