Сочинение на тему Суверенные кредитные рейтинги

Кредитные рейтинги по суверенному долгу, а также по частному сектору находились под пристальным вниманием с начала финансового кризиса, произошедшего в 2008 году. Агентства кредитного рейтинга (или CRA) получили критику за неспособность предсказать риск связанные с ипотечными ценными бумагами и за то, что они реагируют, а не прогнозируют рейтинги указанных ценных бумаг.

Суверенный кредитный рейтинг – это, по сути, мнение о вероятности дефолта правительства. Это основано на восприятии того, способно ли правительство выполнять свои финансовые обязательства.

Значение кредитных рейтингов и почему рейтинговые агентства важны

Широко известно, что влияние кредитных рейтинговых агентств на стоимость финансирования суверенных эмитентов является значительным. Поэтому кредитные рейтинги являются одной из главных проблем финансовой стабильности.

CRA оказывают огромное влияние на выживание эмитента долговых обязательств из-за их способности влиять на доступ эмитентов к рынкам финансирования и их стоимость финансирования – или таково восприятие. Одновременно были утверждения, что CRA производят эффект запаздывания, а не опережающий эффект в том смысле, что они реагируют только на рыночные события, а не предсказывают рыночные движения. Если последнее верно, CRAs играют важную роль с точки зрения финансовой стабильности. Однако, если первое верно, мнения CRAs по существу оказываются неактуальными.

Индивидуальные методологии CRA

Три основных метода определения рейтинга – количественный, качественный и комбинированный подход. Качественные подходы в основном используются Standard and Poor’s и Moody’s, что подразумевает, что они используют знания экспертов по кредитному риску, а не классические статистические подходы. Однако у качественного подхода есть недостатки. Основными недостатками являются то, что это очень дорого и требует много времени. Это означает, что качественный подход не может использоваться для оценки большого числа малых и средних эмитентов долгов.

Некоторые банки применяют статистические подходы для определения рейтинга только по историческим данным. Другие банки используют комбинированный подход между чисто статистическими методами для получения количественной оценки рейтинга и мнений экспертов, что приводит к улучшению рейтинга.

Основным недостатком использования только количественного подхода является недостаток суждений экспертов, которые могут внести существенный вклад в прогнозы. Для банков важно иметь возможность опираться и зависеть от системы прогнозирования кредитного рейтинга, поскольку возникающая в результате вероятность дефолта является важным входным параметром для моделей портфеля кредитного риска,

Чтобы иметь возможность анализировать точность оценок, нам необходимо точно понимать, на что они похожи и что они измеряют.

Формальное определение по умолчанию

Важно получить согласованное и структурированное определение «по умолчанию», чтобы иметь возможность последовательно и точно анализировать данные по умолчанию. По словам Дэвида Бирса и Джамшида Мавалваллы, дефолт произошел, когда задолженность не была выплачена в установленный день или в течение установленного впоследствии льготного периода, когда гарантийные платежи не были произведены своевременно, как определено, или когда материальные убытки были произведены кредиторами, которые держатели суверенного долга при определенных обстоятельствах. Эти упомянутые обстоятельства включают, например, когда правительства покупают долги с существенными дисконтами к их номинальной стоимости или когда выплаты суверенного долга облагаются налогом в ретроспективе.