В исламе недопустимы облигации с фиксированным доходом, которые называются процентными (риба) облигациями. Следовательно, Сукук считается ценными бумагами, которые соответствуют исламскому законодательству. Его инвестиционные принципы запрещают начисление процентов или выплату процентов. Финансовые активы, соответствующие исламскому законодательству, могут классифицироваться в соответствии с их торгуемостью и неторгуемостью на вторичных рынках.
Шариат-совместимые активы во всем мире оцениваются в сумму более 1750 млрд. юаней и выросли более чем на 8-12 процентов в год за последнее десятилетие, а в странах Персидского залива и Азии, по оценкам Standard & Poor’s, 20 на Сейчас центробанковские клиенты спонтанно выбирают исламский финансовый продукт вместо обычного с аналогичным профилем риска-возврата. В недавнем прошлом, сукук или исламские облигации стали важной и популярной проблемой. В то время как арабское слово претендует на древнее прошлое, которое устарело в истории современных финансов (некоторые считают, что термин сукук, в единственном числе – сакк, является этимологическим корнем английского слова «чек»), сукук – недавнее новшество, позволяющее исламским финансам участвовать в еще одна область традиционных финансов. Основываясь на существующих исламских финансовых транзакциях, сукук предлагает исламским финансовым учреждениям и инвесторам еще один способ привлечения капитала за счет распределения прибыли без высокой ставки, но с тем же результатом, что и при обычном финансировании. Сукук, по-видимому, является продуктом, который способствует и ускоряет процесс сближения между миром исламских финансов и миром традиционных финансов, вызывая сближение, основанное на общих интересах и принципах. При определенных обстоятельствах эти сукук могут продаваться на вторичных рынках, что способствует их широкой доступности и популярности и, возможно, появлению определенных узлов исламских финансов во всем мире, где эти сукуки торгуются.
Современные сукук или исламские облигации лучше называть исламскими инвестиционными сертификатами. Это различие столь же важно, как и важно, и на протяжении всей этой новаторской работы подчеркивается, что сукук не следует просто рассматривать как замену обычным ценным бумагам на основе интересов. Целью является не просто разработка финансовых продуктов, которые имитируют счета с фиксированной ставкой, а также облигации и облигации с плавающей ставкой, как это понимают на Западе, а скорее разработка инновационных типов активов, соответствующих исламскому закону шариата. В классический период ислам сакк (сукук) – который связан с европейским корневым «чеком», означал любой документ, представляющий собой договор или передачу прав, обязательств или средств, совершенных в соответствии с шариатом. Эмпирические данные показывают, что сукук были продуктом, широко используемым во времена средневекового ислама для передачи финансовых обязательств, возникающих в результате торговой и другой коммерческой деятельности.
С другой стороны, суть сукук в современной исламской перспективе заключается в концепции монетизации активов – так называемой секьюритизации, – которая достигается посредством процесса выпуска сукук (taskeek). Его большой потенциал заключается в преобразовании будущего денежного потока актива в текущий денежный поток. Сукук может быть выпущен как на существующих, так и на определенных активах, которые могут стать доступными в будущем. Рынок сукук, стоимость которого оценивается более чем в 175 млрд. Юаней (на конец 2006 года), должен экспоненциально расти в 2007 году, причем каждый выпуск может быть переподписан в 5-6 раз на фоне быстро растущего интереса к западным странам. Здесь следует отметить, что по законам шариата необходимо привлекать финансирование только для торговли или строительства конкретных и идентифицируемых активов. Торговля «задолженностью» запрещена, поэтому выпуск обычных облигаций не будет соответствовать требованиям.
Таким образом, все доходы и денежные потоки Sukuk будут связаны с приобретенными активами или с активами, созданными на основе созданного актива, а не просто с доходом на основе процентов. Чтобы заемщики могли получить соответствующее финансирование, они должны будут использовать активы в структуре (которые могут быть собственностью в «материальной» компании). Стоит отметить, что акционерное финансирование соответствует нормам шариата и хорошо согласуется с принципами риска / возврата ислама. В глазах исламской юриспруденции или как шариата деньги – это инструмент измерения стоимости, а не «актив» сам по себе, он требует, чтобы никто не брал и не получал доход от денег (или всего, что имеет род денег) в одиночку или другими словами «если деньги генерируют деньги за слово», это равносильно рибе ». Это поколение денег из денег (упрощенно проценты) называется «риба» и запрещено. Последствия для исламских финансовых институтов состоят в том, что продажа / продажа долгов, дебиторской задолженности (для чего-либо кроме номинала), обычного кредитования и кредитных карт недопустимы. Теперь перейдем к вопросу о неопределенности или принципу «Гарара».
Широко понимается, что это означает неопределенность в существовании базового актива в договоре и / или неопределенность в договорных условиях, и это проблема, которую исламские ученые должны решить при рассмотрении вопроса о применении деривативов. Сярия также включает в себя концепцию «Маслахах» (Общественный интерес), обозначающую, что, если что-то в подавляющем большинстве пользуется общественным благом, оно еще может быть совершено – и, таким образом, хеджирование или смягчение возможных бизнес-рисков могут попадать в эту категорию, но еще много дискуссий еще впереди. Сукук широко расцениваются как спорные из-за их предполагаемой цели уклонения от ограничений на Рибе. Консервативные ученые не считают это эффективным, ссылаясь на тот факт, что сукук фактически требует оплаты за временную стоимость денег. Это можно рассматривать как фундаментальную проверку интереса. Sukuk предлагает инвесторам фиксированную отдачу от своих инвестиций, которая также похожа на заинтересованность в том, что доход инвестора не обязательно зависит от рисков этого конкретного предприятия.
Что такое время, что его вызывает? Это измерение, сможете ли вы его откатить или ускорить? Когда мы рассматриваем время, мы склонны думать о способах, которыми
Исламский золотой век – это эпоха, датируемая с 7 по 13 века, когда мусульманские правители основали одну из крупнейших империй в истории. В этот период
Резюме Жизненно важная роль научно обоснованной политики все больше признается во всем мире. Различные научно-консультативные органы считаются аналитическими центрами, ориентированными на политику, поскольку они выполняют