Сочинение на тему Ликвидность на мировом рынке
- Опубликовано: 22.10.2020
- Предмет: жизнь, Правительство
- Темы: Личные финансы, Фондовый рынок, Экономические отношения
В мировой экономике фондовый рынок играет очень важную роль, так как считается одним из важнейших микроструктурных элементов формирования ликвидности финансового сектора. В последнее время общая рыночная капитализация мирового фондового рынка за последние 13 лет выросла более чем вдвое. Общая стоимость выросла почти на 133% с 2003 года (Искьян, 2016), и тенденция людей инвестировать в фондовый рынок стала подавленной. Но этот путь завоевания огромной популярности фондового рынка не является гладким из-за разного шока и волатильности. Мало того, исторически волатильность фондового рынка составляла примерно 20% в год и 5,8% в месяц (Ibbotson, 2011). В этой ситуации инвесторы часто рассматривают ликвидность фондового рынка в качестве основы для инвестирования и наблюдения за результатами деятельности компании, поскольку это имеет большое значение для листинговых компаний (Wuyts, 2017). Более того, в этих неустойчивых экономических условиях стало так трудно определить точную стоимость фирмы, и инвесторы часто оказываются настолько запутанными, что вкладывают деньги в неправильные ценные бумаги, и именно поэтому инвесторы и экономисты со всего мира пытаются найти способ, который может разобраться в этих волатильности, шоке, последствиях ликвидности и стоимости фирмы. В таких условиях ликвидность на фондовом рынке стала одним из наиболее важных направлений инвесторов для определения стоимости фирм. Рыночная привлекательность или ликвидность акций играет центральную роль в оценке фирм, потому что это жизненная сила рынка ценных бумаг с точки зрения инвесторов, трейдеров и других сторон (Ali, 2016). Чем выше ликвидность или доходность, тем выше интерес инвесторов инвестировать в эти акции. Актер и Махмуд (2014) также отметили, что двумя очень важными вопросами в управлении организацией являются ликвидность и прибыльность. Ликвидность означает легкость, с которой актив может быть конвертирован в денежные средства без потери его стоимости или каких-либо операционных издержек (Dalgaard, 2009). С другой стороны, ликвидность рынка акций означает легкость, с которой акции могут торговаться по цене, близкой к текущей рыночной цене, где слово «легкость» заменяется скоростью и ценой (European Systematic Risk Board [ESRB], 2016). Это важный индикатор развития фондового рынка, поскольку он показывает, как рынок помогает улучшить распределение капитала и, таким образом, улучшить перспективы долгосрочного экономического роста (Khaliq, 2013).
Хотя Бангладеш является развивающейся экономикой, ее фондовые рынки не настолько эффективны и стабильны по сравнению с развитыми странами. Согласно статистике Всемирного банка (2017 г.), общая стоимость биржевого рынка в Бангладеш по отношению к ВВП составила 1,86% в 2000 г., 0,17% в 2004 г., 3,02% в 2010 г. и 0,38% в 2014 г., что указывает на нестабильное поведение рынка. В этой неутешительной ситуации определение ликвидности и стоимости фирм на этих рынках также является сложной задачей. С другой стороны, многие исследования, касающиеся ликвидности акций и стоимости компаний, нашли противоречивый результат. Некоторые нашли положительные, некоторые отрицательные или некоторые нашли несущественные отношения, например, Fang, Neo и Tice (2009) обнаружили, что увеличение десятичной ликвидности оказывает положительное влияние на результаты деятельности фирм, поскольку предоставляет больше информации для инвесторов. Сидху (2016) обнаружил положительную связь между ликвидностью Amivest и Q. Чжан, Хуан и Чен (2017) и Али (2016) также нашли тот же результат, где Zhang et al. (2017) обратились к внешнему шоку, чтобы увидеть влияние ликвидности. Кроме того, существует также тесная взаимосвязь между стоимостью фирмы, ликвидностью акций и размером фирмы, которые исследуются Баном (1981) и Амихудом и Мендлсоном (1986). Это означает, что не только риск имеет значение на рынке, но и другие факторы, такие как ликвидность, корпоративная прибыльность, социальная ответственность, размер компании, корпоративное управление, также влияют на общую производительность (Moeljadi, 2014); (Джонатан, 2003). Purwohandoko (2017) и Putu, Moeljadi and Djazuli (2014) обнаружили, что существует положительная связь между размером фирм и их стоимостью. С другой стороны, согласно Setiadharma и Machali (2017) и Mule, Mukras и Nzioka (2015) размер фирм не является существенной переменной, чтобы объяснить ценность фирм, поскольку размер связан с активом, и все время актив может не быть качественный актив, который способствует увеличению стоимости фирмы.
Из приведенного выше обсуждения ясно, что ликвидность и ценность фирм – это большой факт, и он все еще не представлен в Бангладеш, и поскольку культура, ценность, способ поведения, денежно-кредитная и фискальная политика, политические условия различны в Бангладеш результаты других работ могут быть неприменимы с точки зрения Бангладеш. Мало того, что ни один из документов не фокусировался на банках и НБФО. Таким образом, исследователи попытались сосредоточиться на Сидху (2016 г.) и попытались наблюдать влияние ликвидности на стоимость фирм в перспективе Бангладеш, внедрив банковские и небанковские финансовые институты (NBFI) и сравнив результаты анализа этих фирм, чтобы выполнить разрыв. В DSE почти 16,81% акций занимают банковские и небанковские финансовые институты, где это доминирование делает финансовые институты более уязвимыми с одной стороны, а также подчеркивает решающее значение сектора в распределении ресурсов и мобилизации экономики с другой стороны (Хатун , 2017). После этой части исследователи сосредоточились на обзоре литературы, методологии, а затем на части анализа и выводов.
Цели исследования
Основная цель этого документа – наблюдать за ликвидностью фондового рынка и ее влиянием на стоимость фирм. Для достижения этих целей исследователи представили еще одну конкретную цель:
-Для определения ликвидности акций компаний выборки.
– Изучить влияние ликвидности акций на стоимость фирм (банков и НБФО).
– Показать сравнительную картину как Банка, так и НБФО в Бангладеш с точки зрения влияния ликвидности на стоимость фирм.
Обзор литературы
В мире очень мало исследований, посвященных ликвидности на фондовом рынке и ее влиянию на стоимость фирм во всем мире, в которых большинство бумаг нашли противоречивый результат, а некоторые также внесли экзогенный шок, чтобы определить влияние ликвидности на фирмы. ‘значение.
Fang et al. (2009) попытался показать причинно-следственную связь ликвидности фондового рынка и результатов деятельности фирм, исследуя экзогенный шок и наблюдая изменчивость в показателях деятельности фирм, измеренную отношением рыночной стоимости к балансовой стоимости, где было обнаружено, что увеличение десятичного числа ликвидности оказывает положительный эффект о деятельности фирм, поскольку они предоставляют больше информации для инвесторов. С другой стороны, торговля импульсами, охват аналитиками, чрезмерная реакция инвесторов и влияние на ставку дисконтирования не влияют на стоимость фирм. Кроме того, ликвидность акций имеет прямую зависимость от временных рядов с доходностью, что улучшает операционные показатели компании.
Сидху (2016) изучил взаимосвязь ликвидности фондового рынка и стоимости фирм для индийской производственной фирмы, и была проведена регрессионная панель случайных эффектов, чтобы проанализировать взаимосвязь, в которой была обнаружена положительная связь между ликвидностью Amivest и Q Тобина. Исследователь также обнаружена положительная связь между размером, возрастом и стоимостью фирмы. Статья Чжана и соавт. (2017) использовал неторгуемую реформу акций в Китае в качестве квази-естественного эксперимента для проверки влияния ликвидности акций на стоимость фирм путем устранения экзогенного положительного шока ликвидности и выявления позитивных взаимосвязей. Али, Махмуд и Лима (2016) изучили влияние ликвидности акций на стоимость фирм в Ираке, рассмотрев 65 компаний, зарегистрированных на иракской фондовой бирже, и обнаружили, что фирмы с ликвидными акциями имеют лучшую стоимость компаний, измеренную Q Тобина как функция стоимости фирмы. Этот результат также сохраняется даже при введении твердого фиксированного эффекта, контроля специфического риска и контроля эндогенного риска.
Банц (1981) в своей статье попытался изучить связь между доходностью акций и рыночной стоимостью обыкновенных акций, когда было установлено, что размерный эффект не является линейным по отношению к рыночной стоимости. Где Amihud и Mendleson (1986) обнаружили тесную связь между стоимостью фирм, ликвидностью акций и размером фирм, что означает не только риск на рынке, но и другие факторы, такие как ликвидность, корпоративная прибыльность, социальная ответственность, размер компании, корпоративное управление, инновационная способность также может влиять на общую производительность (Moeljadi, 2014); (Джонатан, 2003).
Каусар, Назир и Батт (2014) сконцентрировались на определении того, какая структура капитала имеет большую ценность для фирм, путем введения множественной регрессии и групповой регрессии, сосредоточив внимание на 197 компаниях из Пакистана, где они обнаружили отрицательную связь между структурой капитала, представленной совокупным обязательством. делится на общий капитал и стоимость фирм. С другой стороны, Али (2016) и Сумиати и Манихурук (2016) обнаружили незначительную связь между этими двумя переменными.
Нгуен, Дуонг и Сингх (2016) изучают ликвидность фондового рынка, измеряемую Q Тобина, где она представлена тремя компонентами, а именно операционным доходом к цене, левереджем, операционным доходом к активам и стоимостью фирм, рассматривая анонимность брокера как экзогенный шок, когда они обнаружили, что увеличение ликвидности вокруг шока приводит к увеличению стоимости фирм. С другой стороны, Arian, Galdipur и Kiamehr (2014) попытались сосредоточиться на определении влияния разрыва между ценами индекса спроса и предложения и объемом оборота на Q Тобина на бирже Тегерана посредством корреляции Пирсона и множественного регрессионного анализа, где они обнаружили, что существует нет статистически значимой связи между ликвидностью и стоимостью фирмы. С другой стороны, объем товарооборота и стоимость фирм имеют прямое и существенное отношение. Были сделаны некоторые исследовательские работы по ликвидности акций и деятельности фирм в Бангладеш. Среди них Uddin и Moniruzzaman (2017) исследовали соотношение ликвидности и прибыльности, используя переменные CCC, LR, CR, TCR, ROA, ICP и ROE, введя корреляцию Пирсона, где они обнаружили, что статистически значимой взаимосвязи между ликвидностью и прибыльностью в текстильной промышленности нет. сектор в Бангладеш.
Из приведенного выше обсуждения ясно, что, хотя было проведено много исследовательских работ в отношении ликвидности акций и стоимости фирм, ни одна из статей Бангладеш не затрагивает эту проблему. Мало того, что большинство исследований либо основаны на различных секторах, таких как обрабатывающая промышленность или текстильная отрасль, либо на целых биржевых фирмах, где очень мало бумаг, работающих на основе банковского сектора, но ни одна из них не рассматривала как банк, так и НБФО, а также работа, которая делается в банковском секторе, базируется на других странах. В Бангладеш большая часть работ касалась проблемы ликвидности акций и эффективности деятельности фирм, но ни одна из них не рассматривалась как термин стоимости. Таким образом, исследователи здесь находят пробел для анализа погоды, в действительности ликвидность влияет на стоимость этих учреждений.
<Р> Методика
Выбор образца и сбор данных
Это пояснительное исследование с точки зрения прикладных целей, проведенное на основе вторичных данных. Исследование в основном является количественным исследованием, поскольку цели и результаты исследования требуют количественного анализа для оценки, анализа и получения оптимального и ожидаемого результата. Здесь прямая цель исследования состоит в том, чтобы определить ликвидность фондового рынка и рассмотреть его влияние на стоимость фирмы, сосредоточившись на банковских и небанковских финансовых учреждениях Бангладеш, а также наблюдать влияние некоторых контрольных переменных на фирмы ‘ ценность. Чтобы визуализировать общую картину, исследователи использовали некоторые статистические тесты, такие как описательная статистика, регрессия с фиксированным эффектом, которая требует количественных, а не качественных данных, и эти тесты используются потому, что большинство исследовательских работ (Sidhu, 2016) и (Ali, 2016) исследователи следили за предметом, запустили эти тесты. Мало того, что для устранения влияния ликвидности на стоимость фирм, все эти тесты также должны делать.
Для достижения целей исследования целевая совокупность определяется как целая группа компаний, в которой заинтересованы исследователи, что означает все банки и небанковские финансовые учреждения страны, которые перечислены в DSE. В DSE перечислены 30 банков и 23 небанковских финансовых учреждения. Из них данные по 27 банкам и 11 финансовым учреждениям доступны с 2007 по 2016 год. Таким образом, размер выборки составляет 270 годовых отчетов для банков, 110 годовых отчетов по НБФУ и данные по фондовому рынку за 2007-2016 годы, где представлены сбалансированные групповые данные был создан за рассматриваемое время. Этот размер выборки поддерживается Sidhu (2016), где исследователь использовал 147 финансовых отчетов, а данные о фондовом рынке были за 2009 – 2012 годы. Здесь исследователи не рассматривали другие банки и небанковские финансовые учреждения, которые также перечислены в DSE из-за недоступности данных и листинга компании после 2007 года. Рассматривался только DSE, поскольку большинство компаний, которые перечислены в списке CSE, также перечислены в DSE, а DSE является крупнейшим и всемирно известным фондовым рынком Бангладеш.
С другой стороны, другие сектора исключаются, поскольку с точки зрения экономического эффекта и перспективы роста банковские и небанковские учреждения оказывают огромное влияние на экономику в целом, и показатели акций этих фирм более изменчивы в связи с макроэкономическими изменениями. Мало того, что инвесторы склонны вкладывать больше средств в эти фирмы, хотя нет надлежащего регулирования, а уровень волатильности и дефолта больше. Более того, для инвесторов нет никакой организации, которая могла бы получить надлежащую информацию об эффективности акций, а также об истинной стоимости фирм …
Образование важно для экономического роста, особенно в странах с открытой экономикой. Данные также показывают, что образование способствует диверсификации экспорта. Этот вывод особенно актуален в свете
Именно во время Олимпийских игр экономика Европы переживала спад, который не повлиял на Барселону в начале 1990-х годов из-за доходов от Игр, но позже экономический
В ходе исследования были определены три императивные цели, которые должны определить взаимосвязь между денежным продвижением, разбуханием и безработицей, изучить воздействие отека в Пакистане и оценить