Сукук – это множественное число слова сакк, которое относится к инвестиционному сертификату, который считается соответствующим принципам исламского финансирования. В прошлом сукук использовались для облегчения торговых операций между торговцами, выступая в качестве векселей. Исторические записи показывают, что эти записи широко продавались и обменивались.
Современные сукук используются для сбора средств для инвестиций способом, совместимым с исламскими принципами. Учитывая, что некоторые сукук похожи на обычные облигации, их часто называют «исламскими облигациями». Однако между сукук и обычными облигациями есть ключевые различия.
Самое главное, структура сукук должна соответствовать структуре религиозных принципов шариата. На практике, как правило, создается консультативный совет по шариату, чтобы убедиться, что структура сукук соответствует исламским принципам. Основополагающим принципом исламского финансирования является то, что операции должны основываться на реальной продуктивной экономической деятельности. Транзакции, которые в основном носят денежный или спекулятивный характер, запрещены. В частности, существует пять запрещенных действий, которых сукук должен избегать:
- Запрет на незаконное обогащение (риба). Это более широко известно как запрет на выплату процентов. В соответствии с исламским законодательством деньги рассматриваются как средство обмена, а не как средство сохранения стоимости. Следовательно, нельзя ожидать получения прибыли от кредитования денег. Вместо этого прибыль должна быть вознаграждением для предпринимателей, которые осуществляют экономически производительную деятельность. Из-за запрета на выплату процентов исламские финансовые контракты, как правило, строятся вокруг реальных активов, таких как товары и недвижимость.
- Запрет на азартные игры или спекуляции (масир). Шариат также не допускает транзакции, основанные на спекуляции или удаче, а не на продуктивной деятельности. Это потому, что ислам рассматривает азартные игры как аморальные. Следовательно, большинство обычных фьючерсных, форвардных и опционных контрактов недопустимо в соответствии с шариатом.
- Запрет на ненужный риск (гарар). Согласно исламским принципам, в контракте не может быть неопределенности. Все условия контракта должны быть прописаны, чтобы ни одна из сторон не приняла на себя ненужный риск.
В попытке стандартизировать определение сукук Организация бухгалтерского учета и аудита для исламских финансовых учреждений (AAOIFI) в мае 2003 года определила сукук как «сертификаты равной ценности, представляющие неделимые доли в собственности на материальные активы, узуфрукт и услуги или ( в собственности) активов конкретных проектов или специальной инвестиционной деятельности ». AAOIFI также отличает сукук от обычных облигаций, подчеркивая, что сукук не являются претензиями по денежным потокам и не могут основываться на пуле дебиторской задолженности. Вместо этого сукук следует рассматривать как инвестиционные сертификаты с претензиями в отношении активов и правом на долю в денежном потоке, который возникает в результате владения активами.
AAOIFI определил как минимум 14 типов допустимых сукук, начиная от инструментов с характеристиками, подобными акциям, до ценных бумаг, обеспеченных активами. Тем не менее, только несколько из разрешенных структур сукук обычно используются. Это мурабахах, договоренность, при которой товары продаются с наценкой, а затем оплата распределяется в течение определенного периода времени; салам – договоренность, при которой покупатель предварительно оплачивает доставку актива в будущем; ijarah, договор аренды, при котором использование актива сдается в аренду в обмен на регулярные платежи; istisna, соглашение, используемое для финансирования продажи актива, который в настоящее время находится в стадии строительства или еще не построен; мударахбах, партнерское соглашение, при котором один партнер предоставляет капитал, а другой – опыт; и musharakah, соглашение о совместном предприятии, где обе стороны предоставляют капитал.
Наиболее важной характеристикой сукук является то, что они представляют собой претензии в отношении существующего или четко определенного актива. Между тем, обычные облигации представляют собой обязательство по периодическим выплатам процентов и основной суммы долга по погашению. Следовательно, сукук можно рассматривать как более тесно связанный с ценными бумагами на основе активов. Другой важной характеристикой является то, что базовый актив для сукук должен соответствовать требованиям шариата.
Что такое время, что его вызывает? Это измерение, сможете ли вы его откатить или ускорить? Когда мы рассматриваем время, мы склонны думать о способах, которыми
Исламский золотой век – это эпоха, датируемая с 7 по 13 века, когда мусульманские правители основали одну из крупнейших империй в истории. В этот период
В целом, до финансового кризиса 2008 года финансовый сектор во всем мире неуклонно либерализовался. Были отменены ограничения на иностранную собственность на банки и на виды