Сочинение на тему Типы свопов

Своп – это соглашение между двумя контрагентами об обмене двумя потоками денежных потоков со сторонами потоков денежных потоков. Целью свопа является изменение характера актива или обязательства без ликвидации. Эмитент свопа может заключить договор на выплату плавающей ставки и получить фиксированную ставку или наоборот. Своп-контракты, какими мы их знаем сегодня, – явление относительно недавнее. Рынок свопов возник из соглашения о свопах, заключенного в Великобритании в 1970-х годах для обхода валютного контроля, принятого британским правительством. Первые свопы были вариациями валютных свопов. Британское правительство проводило политику налогообложения валютных операций, в которой участвовал британский фунт. Это затрудняло выезд капитала из страны, увеличивая тем самым объем внутренних инвестиций.

После этого в 1981 году крупное соглашение о свопах, заключенное компанией Salomon Brothers от имени Всемирного банка и IBM и предусматривающее обмен денежными потоками, выраженными в швейцарских франках, и немецкие марки добавили блеска рынку свопов.

Почему свопы так популярны? Каково их экономическое обоснование?

Свопы – это договорные соглашения об обмене или обмене ряда денежных потоков. Из этого пепла следует, как правило, процентные платежи, связанные с обслуживанием долга.

 
• Если соглашение заключается в том, что одна сторона должна поменять свои платежи с фиксированной процентной ставкой на платежи с плавающей процентной ставкой другой, это называется свопом процентной ставки.

 

• Если соглашение заключается в обмене валют обязательства по обслуживанию долга, оно называется валютным обменом.

 

• Один своп может объединять элементы как процентной ставки, так и валютного свопа.

Экономическое обоснование обмена:

Когда благоприятные акции менее вероятны, выставленная фирма решает выпустить долгосрочную задолженность и использует плавающий своп с фиксированной процентной ставкой, чтобы воспользоваться преимуществами снижения процентных ставок. Эти результаты дают экономическое обоснование для широкого использования процентных свопов нефинансовыми фирмами.

Как бы вы определили валютный своп?

Валютный своп следует отличать от свопа ликвидности центрального банка. Валютный своп – это валютно-обменное соглашение между двумя институтами об обмене аспектов займа в одной валюте на эквивалентные аспекты займа с равной чистой стоимостью в другой валюте.

Механика валютного свопа

Соглашение о свопе – это договор, в котором одна сторона одалживает одну валюту у другой стороны и одновременно ссужает другую. Каждая сторона использует обязательство по погашению в отношении своего контрагента в качестве обеспечения, и сумма погашения фиксируется по форвардному курсу на момент начала действия контракта.

Диаграмма денежных потоков

Роль кредитных рейтингов в SWAP

Подход к рейтинговому агентству является хорошим вариантом для малых и средних предприятий, учитывая проблему, с которой они сталкиваются при поиске финансирования. Рейтинговые агентства оценивают финансовую жизнеспособность фирмы и ее способность выполнять деловые обязательства, дают представление о продажах, операционной и финансовой структуре, тем самым оценивая элемент риска и подчеркивая общее состояние предприятия, они также оценивают их деятельность в отрасли, а также играет жизненно важную роль в двух контрагентах контрактов SWAP.

Анализировать обмен между двумя компаниями

Процентные свопы могут застраховать компании от воздействия процентных ставок. Если компания производит платежи с плавающей процентной ставкой по своему обязательству, она может заключить соглашение о свопе с другой компанией или финансовым учреждением, чтобы застраховаться от риска колебаний процентных ставок. В этом случае компания должна создать своп, в соответствии с которым она будет выплачивать фиксированную процентную ставку своему контрагенту, в то время как она будет получать платежи с плавающей процентной ставкой в ​​обмен.

Это может помочь компаниям использовать свои сравнительные преимущества при получении обязательств. Используя свопы, компании могут использовать свои сравнительные преимущества в краткосрочных или долгосрочных займах и экономить на процентных платежах. Представьте себе компании A и B. Компания A является компанией с рейтингом AAA и может получить долгосрочный кредит с 5% -ной долей и краткосрочный кредит с LIBOR + 0,5%. Компания B является компанией с рейтингом BBB и может предоставлять долгосрочные кредиты под 8% и краткосрочные кредиты с LIBOR + 1%

Очевидно, что компания A имеет абсолютное преимущество в получении кредитов по сравнению с компанией B, потому что в обоих случаях она может получать кредитные деньги и платить более низкие процентные ставки. Однако после расчета качественных спредов можно сказать, какие компании демонстрируют сравнительное преимущество; таким образом, компания A должна брать долгосрочные займы, а компания B должна брать краткосрочные.

Поэтому, если компании А нужен краткосрочный кредит, а компании Б нужен долгосрочный кредит, они могут получить кредиты, в которых они пользуются сравнительным преимуществом, и создать обмен между собой. Дизайн свопа может выглядеть так:

Прибыль от свопа между сторонами

Вместо того, чтобы платить ЛИБОР + 1% за краткосрочный кредит, Компания А будет платить ЛИБОР-1%, тогда как Компания Б будет платить процентную ставку 7% по своему долгосрочному кредиту вместо 8%. Откуда берутся выгоды от SWAP? Найти три причины? Валютный своп позволяет двум контрагентам обменивать процентную ставку по займам в разных валютах. Однако выгоды от SWAP возникают по следующим причинам

Гибкость

В отличие от процентного свопа, который позволяет компаниям сосредоточиться на своих сравнительных преимуществах в заимствованиях в единой валюте в коротком конце спектра погашения, валютный своп дает компаниям дополнительную гибкость в использовании их сравнительных преимуществ в своих соответствующих заимствованиях. рынки. Они также дают возможность использовать преимущества в сети валют и сроков погашения. Успех рынка валютных свопов и успех рынка еврооблигаций напрямую связаны между собой.

Ориентация

Валютные свопы создают больший кредитный риск, чем процентные свопы из-за обмена и повторного обмена условных основных сумм. Компании должны найти средства для доставки условного обозначения в конце контракта и обязаны обменивать условное обозначение одной валюты на другое по фиксированному курсу. Чем больше фактические рыночные ставки отклоняются от этой контрактной ставки, тем больше потенциальная потеря или прибыль.

Это потенциальное воздействие увеличивается с увеличением волатильности со временем. Чем дольше срок действия контракта, тем больше возможностей для перемещения валюты в ту или иную сторону по согласованному договору обмена основного долга. Это объясняет, почему валютные свопы связывают больше кредитных линий, чем обычные процентные свопы.

Цены

Валютные свопы оцениваются или оцениваются так же, как и процентные свопы с использованием анализа дисконтированных денежных потоков с получением версии кривых SWAP с нулевым купоном. Как правило, валютный своп совершается вначале без чистой стоимости. В течение срока действия инструмента валютный своп может идти «в деньгах», «без денег» или оставаться «в деньгах».

Почему инвесторы используют фиксированные и плавающие курсы при настройке валютного свопа?

Инвесторы используют свопы с фиксированной и плавающей ставками, чтобы конвертировать финансовые риски, чтобы получить сравнительное преимущество, чтобы спекулировать на процентных ставках по валютам. Предположим, инвестор, ищущий риск, ожидает, что процентная ставка вырастет, и хочет зафиксировать фиксированную ставку, доступную ему / ей. Поэтому он выбирает своп контракт, который предусматривает фиксированную процентную ставку. Инвестор, не склонный к риску, ожидает снижения процентных ставок и хочет заимствовать средства с плавающей ставкой. Поэтому он выбирает своп, который обеспечивает ему плавающую процентную ставку.

Каковы различия и сходства между валютным и процентным свопом?

Процентный своп Наиболее распространенным типом процентного свопа является тот, в котором Сторона А соглашается производить платежи Стороне Б на основе фиксированной процентной ставки, а Сторона Б соглашается производить платежи Стороне А на основе плавающей процентной ставки. , А валютные свопы аналогичны процентному свопу, за исключением того, что при валютном свопе происходит обмен основной суммы, в то время как при процентном свопе основная сумма не переходит из рук в руки. Вместо этого на дату сделки контрагенты обмениваются условными суммами в двух валютах. Это контракт или соглашение между двумя сторонами, в котором одна сторона обменивает основную сумму и проценты в одной валюте на основную сумму и проценты в другой валюте, удерживаемые другой стороной. Они также сделаны, чтобы застраховать риск изменения процентных ставок и риск колебаний обменных курсов. Базовый процентный своп представляет собой своп с фиксированной процентной ставкой, при котором один контрагент обменивает процентные платежи по долговым обязательствам с фиксированной ставкой на платежи с плавающей процентной ставкой другого контрагента. Оба долговых обязательства номинированы в одной и той же валюте. При валютном свопе один контрагент обменивает обязательства по обслуживанию долга облигации, деноминированной в одной валюте, на обязательства по обслуживанию долга другого контрагента, деноминированные в другой валюте.

Своп-банк – это общий термин, обозначающий финансовое учреждение, которое облегчает обмен между контрагентами. Банк свопов выступает в качестве брокера или дилера. При работе в качестве брокера своп-банк соответствует контрагентам, но не принимает на себя никакого риска свопа. Работая в качестве дилера, банк свопа готов принять любую сторону валютного свопа. В качестве примера базового процентного свопа было отмечено, что необходимым условием для осуществления свопа является наличие разницы в качественном спреде между премиями за риск по умолчанию для процентных ставок с фиксированной и плавающей процентной ставкой. два контрагента. Кроме того, было отмечено, что между контрагентами не происходил обмен основных сумм на процентный своп, поскольку оба долговых обязательства были номинированы в одной и той же валюте. Обмен процентных ставок основывался на условном принципе. После создания значения процентного свопа с контрагентом должна быть разница в приведенных значениях потоков платежей, которые контрагент будет получать и оплачивать по условной основной сумме.