Сочинение на тему Предпринимательские финансы: долг и капитал

Несмотря на то, что стартапы и венчурное финансирование часто связаны с общественностью, банковские кредиты являются более распространенным источником финансирования для многих предпринимательских фирм. Оба источника имеют некоторые общие черты. Поскольку предпринимательские фирмы, как правило, небольшие и имеют высокий риск банкротства, как венчурный капитал, так и банковские кредиты требуют тщательного мониторинга заемщиков. Оба типа финансов используют ковенанты для ограничения поведения заемщика и обеспечения дополнительных рычагов контроля, если фирма работает плохо. Эти условия часто ограничивают способность фирмы искать финансирование в другом месте, что связано с еще одной общей чертой: использование нормирования капитала посредством поэтапного финансирования и кредитных ограничений как средства контроля способности заемщиков продолжать и развивать свой бизнес. Несмотря на это сходство, между этими двумя типами финансирования существуют существенные различия. В то время как банки предоставляют кредиты широкому кругу фирм, фирмы с венчурным финансированием имеют тенденцию иметь очень неравномерное распределение прибыли с высокой вероятностью слабой или даже отрицательной доходности и небольшой вероятностью чрезвычайно высокой доходности.

Долг и капитал

Задолженность менее рискованна, чем собственный капитал, и поэтому на активы учреждения в меньшей степени влияет его личная информация о фирме, что устраняет проблемы с отбором, когда само учреждение нуждается в дополнительном финансировании. Поскольку эти расходы перекладываются на предпринимателя в его стоимости средств, она разделяет это предпочтение долга, в остальном равное. Эта простая картина усложняется тем фактом, что, даже если будет оптимально поддерживать предпринимательскую деятельность, могут быть сделаны дополнительные выборы. Одной из наиболее важных проблем, стоящих перед предпринимательскими фирмами, является их способность получить доступ к капиталу (Denis, 2004). Поскольку такие фирмы, как правило, еще не прибыльны и не имеют материальных активов, долговое финансирование обычно не является вариантом. Следовательно, предприниматели, как правило, полагаются на три основных источника внешнего финансирования: фонды венчурного капитала, ангельские инвесторы и корпоративные инвесторы. Фонды венчурного капитала – это партнерства с ограниченной ответственностью, в которые управляющие партнеры вкладывают средства от имени партнеров с ограниченной ответственностью. Корпорации вкладывают средства от имени своих акционеров по финансовым и стратегическим причинам.

Наличие нескольких источников финансирования поднимает вопрос о том, имеет ли значение источник финансирования для предпринимательской фирмы. Этот вопрос аналогичен аналогичным вопросам, рассматриваемым в литературе по корпоративным финансам. Например, обширное исследование посвящено изучению важности источника долгового финансирования. В этой литературе, как правило, делается вывод о том, что банки являются «особыми» в том смысле, что они предоставляют такие услуги, как мониторинг, который не предоставляется другими заявителями задолженности, в то время как небанковский частный долг играет жизненно важную роль в удовлетворении финансовых потребностей компаний с низким кредитным качеством. , Таким образом, отношение долга к собственному капиталу является основным фактором финансирования предпринимательской деятельности, поскольку он связан с финансовыми решениями. Существование асимметричной информации, основанной на теориях, используется для понимания провала рынка и изучения растущего спроса на финансирование. В целом, источники долга и справедливости имеют сложные процессы, которые вызывают другие соображения при принятии решений о финансировании. Важно отметить, что большинство прибыльных предприятий используют минимальное внешнее финансирование, в то время как быстрорастущие компании с более высокими потребностями в финансировании обычно с большей вероятностью ищут иностранные средства.

Долговое финансирование

Преимущества долга

 
• Налоговые вычеты – Налоги сосредоточены на долговом финансировании, и, таким образом, основные и процентные платежи по бизнес-кредитам рассматриваются как расходы. Затем они вычитаются из подоходного налога предприятия, таким образом, процентная доля в собственности становится выше, что снижает стоимость кредита.
   

• Низкие процентные ставки – из-за налоговых вычетов общая налоговая ставка ниже. Однако этот беспроигрышный финансовый ход позволяет как кредитору, так и предпринимателю пользоваться налоговыми преимуществами после обработки кредита / долга.
   

• Сохранение права собственности на предприятие – даже после предоставления кредита владелец контролирует свой бизнес, и кредитор не может претендовать на участие в капитале компании.
  

  Недостатки задолженности

  
   
  • Требование об обеспечении – кредиторы требуют, чтобы определенные активы предприятия находились в качестве обеспечения, и, как правило, предприниматель обязан лично гарантировать кредит.
     

  • Денежный поток. Не рекомендуется брать слишком много долгов, поскольку это увеличивает шансы компании столкнуться с проблемами при погашении кредита, особенно в случае снижения денежного потока. Поэтому ни один инвестор не может сделать дополнительные вложения в акции компании, у которой слишком много долгов.
     

  • Фиксированные выплаты – выплаты основного долга и процентов должны производиться в определенную дату в обязательном порядке. Это может быть проблемой, так как большинство фирм имеют непредсказуемые денежные потоки.
     

  • Высокие процентные ставки по кредитам, хотя это может варьироваться в зависимости от некоторых факторов.
    

    Equity

    Преимущества справедливости
    

    
     
    • Денежный поток – в отличие от долгового финансирования, долевое финансирование не выводит средства из бизнеса, что ведет к увеличению денежных потоков или росту капитала.
       

    • Долгосрочное планирование – многие инвесторы в акции заинтересованы в долгосрочной доходности, что свидетельствует о потенциале будущего роста
       

    • Меньший риск – владелец имеет меньший риск, так как нет ежемесячных выплат по кредиту. Это выгодно начинающему предприятию, у которого может не быть положительного денежного потока
      

      Недостатки справедливости
      

      
       
      • Потеря контроля – владелец должен передать часть контроля над бизнесом инвесторам, лишив его полного контроля над принятием решений
         

      • Стоимость – ожидается, что инвесторы долевого участия вернут свои деньги, что заставит владельца поделиться прибылью предприятия с акционерными партнерами.
         

      • Потенциал для конфликта – не каждый партнер соглашается при принятии важных деловых решений. Следовательно, конфликты могут возникать по стилю управления, и владелец должен быть готов к разрешению этих разногласий.
        

        Заключение

        Несмотря на то, что трудно количественно определить совокупные суммы капитала в долларах, поступающих из каждого источника финансирования, различные оценки показывают, что все три источника вносят значительный объем капитала в предпринимательские фирмы. Некоторые из основных препятствий для доступа к капиталу включают проблемы агентства (Денис, 2004). Свидетельство проблем агентства подтверждается положительной взаимосвязью между левереджем и материальными активами. Отраслевые эффекты, связанные с наличием обеспечения, также влияют на левередж и срок погашения долга. Доступ к внешнему финансированию улучшается с ростом и возрастом, что поддерживает идею жизненного цикла финансового роста. Кроме того, экономический цикл имеет жизненно важное значение для зависимости от роста краткосрочной задолженности в период рецессии (Coleman et al., 2016). В рамках предпринимательских целей, неприятие контроля и восприятие риска имеют важное значение, но в значительной степени игнорируются при изучении финансовых решений.

        Кроме того, был достигнут некоторый прогресс в контрасте между соотношением капитала и долга, включая планирование бизнеса, цели роста / образа жизни и важность сохранения контроля в моделях финансовых решений, которые повышают объяснительную силу предпринимательских финансов. Примечательно, что предпринимательское осознание при принятии решений о финансировании показало, почему соотношение долга к собственному капиталу является высоким и низким на некоторых предприятиях. Решение об использовании капитала или долга для финансирования вашей компании в конечном итоге зависит от того, какой уровень контроля вы хотите сохранить над своим бизнесом. Однако компания ранней стадии, которой могут потребоваться годы для получения прибыли, вероятно, будет бороться с высоким долгом …